J9集团

汇报导读

J9集团信息是银行 IT 龙头，产品线广且在主题系统优势显著有望受益散布式架构升级海潮。随着金融信创投入加大，集成业务有望急剧发展。

投资重点

国内金融科技领军者，在手订单充足、业绩有望持续急剧增长。

J9集团信息是金融科技领军者，占有银行 IT 全产品线解决规划，其平散布式主题业务系统、企业级微服务平台、企业服务总线 ESB 业内当先。金融科技业务为公司的战术发展业务，营收占比达到 40%以上
；此表，公司还布局政企、运营商行业数字化业务。目前公司在手订单充足，业绩有望持续急剧增长。

银行主题系统优势显著，腾讯入股成第四大股东合作相得益彰。

受益于银行 IT 自身更新换代周期，业务移动化、互联网化带来的系统需要升级，银行系统向散布式架构迁徙，叠加国产化需要，预计各银行将陆续进入刷新。作为银行 IT 架构的主干，在刷新升级过程中主题系统首当其冲。公司银行主题系统产品优势显著多年市场排名第一。预计全国有独立散布式主题系统建设需要的银行超过 300 家，市场空间辽阔。腾讯 2022 年 Q1 入股成为公司第四大股东，其云底座、散布式数据库等产品及客户资源将与公司产生优良协同。

金融信创加快，银行系统集成适配需要旺盛、公司优势显著。

2020 年金融信创开启两批试点，随着实倾逐步深入、银行领域扩大、投入更高，银行系统在国产基础软硬件环境下的适配、迁徙需要旺盛。依附于壮大的渠路能力、研发能力，公司在金融信创优势显著。

盈利预测及估值

预测 2022-2024 年营收 125.47、139.85、157.27 亿元，同比增速别离为 10.49%、 11.46%、12.46%
；实现归母净利润别离为 4.57、5.47、6.58 亿元，同比增速为21.49%、19.79%、20.19%
；EPS（最新摊。┍鹄胛 0.46、0.55、0.67 元，对应股价 PE 别离为 24、20、16 倍。初次覆盖，赐与“买入”评级。